尊龙人生就是博|网络红人扒皮|深度研报-作为装卸界的扛把子叉车行业前景肉眼可见

　　叉车是指对成件托盘类货物进行装卸ღ✿◈、堆垛和短距离运输ღ✿◈、重物搬运作业的各种轮式搬运车辆ღ✿◈。叉车属于物料搬运机械ღ✿◈，广泛应用于车站ღ✿◈、港口ღ✿◈、机场ღ✿◈、工厂及仓库等各个国民经济部门ღ✿◈，是机械化装卸ღ✿◈、堆垛和短距离运输的高效设备ღ✿◈。

　　叉车类型很多ღ✿◈，按叉车的动力源不同划分ღ✿◈，可分为内燃叉车ღ✿◈、电动叉车及手动叉车ღ✿◈。2020年国内叉车销量结构中ღ✿◈，内燃叉车占比48.73%尊龙人生就是博ღ✿◈，电动叉车占比51.27%ღ✿◈，电动叉车占比首次超过内燃叉车ღ✿◈。未来我国电动叉车比例将持续提升ღ✿◈。

　　叉车虽然是工程机械的重要分支之一尊龙人生就是博ღ✿◈，但与推土机ღ✿◈、挖掘机等其他工程机械不同ღ✿◈，叉车下游行业相对较多尊龙人生就是博ღ✿◈、分布较广ღ✿◈，其产品的需求弹性相对较小ღ✿◈，因此叉车对单一行业的周期性波动不太敏感ღ✿◈，但与宏观经济的整体运行周期关联较为紧密ღ✿◈，随宏观经济周期出现波动ღ✿◈，总体而言ღ✿◈，叉车行业一个完整周期一般为3-4年ღ✿◈。

　　经过多年的发展ღ✿◈，我国的叉车技术取得了长足的进步ღ✿◈，行业整体技术水平与世界先进技术水平的差距逐步缩小ღ✿◈。但国内企业多年来配套件尤其是关键配套件尚未取得突破性进展ღ✿◈，关键技术水平相对落后ღ✿◈。对于高技术含量ღ✿◈、高附加值的零部件ღ✿◈，特别是电气元件网络红人扒皮ღ✿◈、动力部件等过于依赖进口ღ✿◈。

　　叉车行业的上游主要为钢铁行业和发动机ღ✿◈、蓄电池ღ✿◈、电机ღ✿◈、电控ღ✿◈、液压元器件ღ✿◈、变速箱ღ✿◈、驱动桥等关键零部件供应行业尊龙人生就是博ღ✿◈，上游行业的供给情况ღ✿◈、价格波动对本行业的经营具有一定的影响ღ✿◈。

　　钢材是叉车的主要原材料ღ✿◈，其价格直接影响到叉车制造企业的生产成本ღ✿◈。2020 年 11 月份以来钢材ღ✿◈、塑料件ღ✿◈、化工材料ღ✿◈、铜铝材等原材料价格上涨明显网络红人扒皮尊龙人生就是博ღ✿◈。国际经济形势不确定等因素ღ✿◈，导致零部件价格波动及用工成本的增加ღ✿◈。

　　上游的另一个重要行业是关键零部件供应行业ღ✿◈，国内叉车制造企业的主要关键零部件包括发动机ღ✿◈、蓄电池ღ✿◈、电机ღ✿◈、电控ღ✿◈、轮胎等ღ✿◈，该类关键零部件主要由国内ღ✿◈、外专业生产商提供ღ✿◈。部分关键重点零部件和进口部套件采购周期较长ღ✿◈，在产品销量大增的情况下可能面临保供风险ღ✿◈。

　　从下游来看ღ✿◈，叉车是实现物流机械化作业ღ✿◈、减轻工人搬运劳动强度ღ✿◈、提高作业效率的主要工具ღ✿◈，主要应用于制造业ღ✿◈、交通运输业ღ✿◈、仓储业ღ✿◈、邮政业尊龙人生就是博ღ✿◈、批发和零售业等多种行业ღ✿◈。这些主要行业对叉车市场的贡献率相差不大ღ✿◈，叉车市场景气程度的波动受下游单个行业的影响相对较小ღ✿◈，与实体经济的发展紧密相关ღ✿◈。

　　叉车企业对上游的议价能力主要取决于采购规模的大小ღ✿◈，有规模优势的企业在原材料采购ღ✿◈、零部件采购等环节具有较强的议价能力ღ✿◈。在关键零部件上ღ✿◈，上游具有比较强的话语权ღ✿◈，尤其是依赖国外进口的核心零部件上ღ✿◈，国内企业基本没什么议价权ღ✿◈，关键零部件的国产替代还有很多工作要做ღ✿◈。

　　对下游的议价权主要取决于行业供需状况ღ✿◈。在行业景气时ღ✿◈，企业有一定的提价能力ღ✿◈，如2020年四季度ღ✿◈，由于行业的高景气度ღ✿◈，供需关系趋于紧张ღ✿◈，国内企业的部分叉车涨价3-8%ღ✿◈。但在行业下行期则主要是买方市场ღ✿◈，竞争对手为了抢夺订单可能会出现打价格战的情况ღ✿◈。

　　供应方面ღ✿◈，叉车行业壁垒较低ღ✿◈，竞争趋于白热化ღ✿◈。中叉网数据显示ღ✿◈，2019 年有 15 家工业车辆制造商年销售量超过 10000 台ღ✿◈，21 家超过 5000 台ღ✿◈，29 家超过3000 台ღ✿◈，33 家超过 2000 台ღ✿◈，截至目前行业内仍存续约 130 家企业网络红人扒皮ღ✿◈，企业虽然较多ღ✿◈，但行业集中度逐渐提高ღ✿◈。还有部分国外品牌参与国内竞争ღ✿◈，主要集中在高端市场ღ✿◈，但比例低于10%ღ✿◈。

　　需求端ღ✿◈，叉车广泛应用于港口ღ✿◈、车站ღ✿◈、机场ღ✿◈、货场ღ✿◈、工厂车间ღ✿◈、仓库ღ✿◈、流通中心和配送中心等ღ✿◈，其中制造业和物流业对叉车需求最大ღ✿◈，合计需求占叉车下游行业需求 75%左右ღ✿◈，而销售到制造业和物流业的比例约为 2:1ღ✿◈。总体来看ღ✿◈，叉车覆盖面广ღ✿◈，需求较为稳定ღ✿◈。据统计ღ✿◈，2020年ღ✿◈，全球叉车市场规模达到了1441亿元ღ✿◈，预计2026年将达到1845亿元ღ✿◈，年复合增长率(CAGR)为3.5%ღ✿◈。

　　叉车的需求主要受宏观经济的影响ღ✿◈。过去我国的GDP持续增长ღ✿◈，带动了叉车行业的快速发展网络红人扒皮ღ✿◈。我国的叉车总销量从2009年的13.89万辆增长到2020年的80.02万辆ღ✿◈，年均复合增速为17.26%ღ✿◈，占全球叉车市场销量的39.18%ღ✿◈，发展十分迅速ღ✿◈。

　　总体而言ღ✿◈，因为叉车的进入壁垒较低ღ✿◈，目前供应相对过剩ღ✿◈。但随着中小企业的逐步退出ღ✿◈，行业的供应将逐渐趋于稳定ღ✿◈。在需求端ღ✿◈，叉车和宏观经济高度相关ღ✿◈，呈现较强的周期性ღ✿◈。随着人力成本的上升（机械替代人工）ღ✿◈、快递等物流业的快速增长ღ✿◈、国外市场需求的释放及叉车的自然更新将推动叉车行业的持续发展ღ✿◈，未来的需求还有较大的上升空间ღ✿◈。

　　就国际叉车市场而言ღ✿◈，叉车的销售市场主要集中在亚洲ღ✿◈、欧洲和美洲ღ✿◈，亚洲近3年都是世界上最大的叉车销售市场ღ✿◈，其占比维持在40%左右尊龙人生就是博ღ✿◈，其次是欧洲和美洲ღ✿◈。就国际叉车厂商而言ღ✿◈，目前世界前十叉车企业分别由日本ღ✿◈、德国ღ✿◈、美国ღ✿◈、中国ღ✿◈、韩国五个国家的两家企业组成ღ✿◈。其中网络红人扒皮ღ✿◈，美国ღ✿◈、中国ღ✿◈、韩国叉车行业呈现双龙头格局ღ✿◈，前两大企业均排名相邻ღ✿◈，规模相近ღ✿◈。日本丰田叉车在2019 年共销售28.2 万台叉车ღ✿◈，占到全球销量比重为18.9%ღ✿◈，实现收入133.6 亿美元ღ✿◈，稳居世界第一ღ✿◈。国内叉车企业安徽合力ღ✿◈、杭叉集团营收分列第7ღ✿◈、第8ღ✿◈，仅为丰田10%左右ღ✿◈。去年受疫情的影响ღ✿◈，国外的部分订单转移到国内ღ✿◈，对国内叉车企业中短期形成实质性的利好ღ✿◈。

　　行业集中度在持续提升ღ✿◈。2019年ღ✿◈，全球销量前五企业的市场占有率超过60%ღ✿◈，未来有望进一步提高ღ✿◈。在全球化战略布局上ღ✿◈，丰田和凯傲领先优势明显ღ✿◈，其国际化路径值得国内厂商借鉴ღ✿◈。

　　在国内市场上ღ✿◈，随着国产品牌的崛起ღ✿◈，外资品牌在国内的市场占有率持续走低ღ✿◈，从2015年的17.5%下降到2020年8月的7.9%ღ✿◈。

　　国内企业行业集中度也在持续走高ღ✿◈，行业的盈亏平衡点不断提高网络红人扒皮ღ✿◈，导致缺乏竞争力的中小企业不断退出市场ღ✿◈。从销售数量来看ღ✿◈，国内龙头企业安徽合力和杭叉集团在2020 年占全国叉车市场份额提升至53.47%ღ✿◈。除合力和杭叉外ღ✿◈，国内规模较大的叉车企业还包括龙工叉车ღ✿◈、台励福叉车等ღ✿◈。

　　国际竞争中ღ✿◈，国产品牌叉车性价比优势明显ღ✿◈。一辆常用款式的国产内燃叉车出口价格约1-1.5 万美元ღ✿◈，而丰田内燃叉车价格为1.6-3 万美元ღ✿◈，最高价格多出国产出口叉车一倍ღ✿◈；型号相同的电动叉车价格同样多出国产叉车的50%-100%ღ✿◈。凭借着成本和价格优势尊龙人生就是博ღ✿◈，国内品牌的叉车在全球的销量持续提高ღ✿◈，2010-2020 年我国出口叉车数量由2.41万台增至18.17万 台ღ✿◈，年均复合增速为22.39%ღ✿◈，预计未来的增速会放缓ღ✿◈，但增长趋势不会改变ღ✿◈。

　　随着国家对环境保护越来越重视ღ✿◈，工业车辆的产品结构不断优化ღ✿◈，传统内燃叉车的产能逐步缩减ღ✿◈，朝向细分化ღ✿◈、无人智能化ღ✿◈、新能源化迈进ღ✿◈。2020 年国内电动叉车销量占比首次超过内燃叉车ღ✿◈。此外ღ✿◈，在出口的销量结构中ღ✿◈，电动车的占比已经达到70%左右ღ✿◈，比例远高于国内的50%ღ✿◈，未来我国电动叉车比例将持续提升ღ✿◈。在智能化上ღ✿◈，随着物流行业的快速发展ღ✿◈，AGV无人叉车的需求不断涌现ღ✿◈，智能仓储业务将增加叉车的应用场景和跟新叉车的产品置换迭代ღ✿◈，贡献新的增量需求ღ✿◈。

　　从2019年的数据来看ღ✿◈，国内叉车龙头企业安徽合力ღ✿◈、杭叉集团营收分列全球的第7网络红人扒皮ღ✿◈、第8位ღ✿◈，仅为丰田10%左右ღ✿◈。而在销量排名上ღ✿◈，安徽合力ღ✿◈、杭叉集团分列全球的第3ღ✿◈、第4位ღ✿◈，离第一的丰田还有较大差距ღ✿◈。国内品牌在人工成本上具有极大优势网络红人扒皮ღ✿◈，产品性价比高ღ✿◈，在国外的中低端市场极具竞争力ღ✿◈。随着国内技术水平的提高ღ✿◈，未来高端产品势必也将有国产品牌的一席之地ღ✿◈。

　　国内叉车行业的龙头为安徽合力和杭叉集团ღ✿◈，这两家企业过去5年的市占率在逐年上升ღ✿◈，截止2020年ღ✿◈，合计市占率已经超过53%ღ✿◈。大型叉车企业生存能力强于中小企业ღ✿◈，伴随竞争ღ✿◈，行业格局将持续优化ღ✿◈，龙头的市占率将持续提升ღ✿◈。

　　1）挖掘机国内销量在今年4月份同比出现下降ღ✿◈，机械制造行业有一定概率要开始走下行通道ღ✿◈，未来几年业绩可能会出现回落ღ✿◈；（周期风险）

　　2）行业竞争格局可能出现恶化ღ✿◈，企业间如果发动价格战ღ✿◈，行业的整体盈利水平都将面临下滑的压力ღ✿◈；（竞争格局风险）尊龙凯时人生就是博ღ✿◈，尊龙凯时人生就是搏ღ✿◈。尊龙凯时官方网站ღ✿◈，堆垛车叉车ღ✿◈，尊龙ღ✿◈，尊龙凯时人生就是博·官方ღ✿◈。尊龙凯时